13.8 亿，万科把万达告了！

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13.8 亿，万科把万达告了！

剑鱼标讯

文/剑鱼标讯

2025-10-23

文章摘要:据剑鱼标讯显示，合肥万科瑞成联合中建国际以 49.67 亿元中标庐阳区城市更新二期项目。

11 月 3 日万科诉万达开庭的消息还在发酵，就在万科下属公司起诉王健林追讨 13.8 亿欠款的同时，据剑鱼标讯显示，合肥万科瑞成联合中建国际以 49.67 亿元中标庐阳区城市更新二期项目。一边是对簿公堂要钱，一边是砸重金拿地，资金缺口超 885 亿的万科，这波操作藏着怎样的生存逻辑？

合肥庐阳区城市更新项目二期工程

一、 13.8 亿纠纷的十年纠葛

万科与万达的这场官司，本质是债务寒冬里的 “零和博弈”。回溯这场始于 2015年的 “万万联合”：

蜜月期的 “天作之合”：2015 年万达喊出 “二万和了” 的海报，彼时万达要 “轻资产去住宅化”，万科缺商业运营能力，王健林称双方 “战略转型不谋而合”，郁亮直言 “门当户对，一见钟情”。四年后落地的长春国际影都项目，万科旗下海南万骏砸 50 亿持股 15%，分工明确 —— 万达管文旅，万科做住宅。

散伙后的资金拉锯：2021 年万科退出合作，万达已返还 52.4 亿元，但 13.8 亿差额成了死结：万科要本金利息，万达称土地优惠该抵消，只愿给 8-10 亿。2023 年万科曾冻结万达商管 20 亿股权逼宫，如今重启诉讼，不过是旧矛盾遇上了新危机。

二、债务双杀：谁的日子更难熬？

这场诉讼的背后，是两家巨头都爬不出的债务泥潭。剑鱼标讯梳理的两组数据，暴露了彼此的窘迫：

万达的日子肉眼可见的难：今年 5 月刚卖了 48 座万达广场，8 月又被冻结 19.7 亿股权，王健林甚至因 1.86 亿欠款被限高 “一日游”。而万科看似有深铁兜底，但 250 亿借款只是 “止痛药”—— 上半年净亏损超 100 亿，新董事长黄力平刚接棒，急需用 “追债 + 拿地” 的组合拳稳住局面。

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三、49亿是 “冒险” 还是 “续命”？

就在市场质疑万科 “没钱还抢地” 时，剑鱼标讯监测的合肥项目细节，揭开了这场 “逆周期操作” 的底牌：

模式躺赢：不花大钱的 “投资人 + EPC”安徽刚出台政策鼓励城市更新采用 “投资人 + EPC” 模式，允许通过 ABS、REITs 多渠道融资，还能跨项目平衡资金。万科联合中建国际中标，只需承担部分投资，施工和融资压力可分摊，完美规避 “全现金拿地” 的风险。这招比单纯追债靠谱多了 —— 项目涵盖住宅与商业，未来可通过销售回款造血。
老地盘的 “稳赚买卖”：万科在合肥庐阳早有根基：2012 年拿下的四里河板块已服务 3 万业主，区域深耕优势明显。此次中标项目就在老地盘周边，配套成熟、去化有保障，对比长春影都的 “大饼”，堪称 “确定性资产”。
新管理层的 “表态秀”：刚上任的黄力平是深铁 “老人”，4 年前就进入万科董事会，深谙 “国资操盘逻辑”。起诉万达是向市场证明 “积极追债止损”，拿地则是向股东展示 “有能力盘活资产”—— 毕竟深铁的输血不能无限续杯，能落地的项目才是 “活下去” 的底气。

当王健林还在卖广场凑钱，万科已靠 “诉讼造势 + 标讯拿地” 走出了债务泥潭的第一步：追债是 “节流”，拿地是 “开源”。比起纠结 3 亿差额，抢到能造血的优质项目才是王道。

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